Lígia Ennes Jesi
Orientador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Resumo: O objetivo desta monografia foi analisar o modelo CAPM, seu arcabouço teórico e empírico, por ser ele considerado um relevante instrumento para teoria de investimentos, e amplamente testado empiricamente em diversas pesquisas. Através de regressões lineares de duas variáveis realizadas pelo Método dos Mínimos Quadrados Ordinários, avaliou-se a consistência do modelo teórico para a realidade do mercado acionário brasileiro; mais especificamente, para as 66 ações que compõem o IBOVESPA, no período de 2 de janeiro a 30 de junho de 2008. Para tanto, estimou-se o parâmetro beta de cada ação, sendo o IBOVESPA a proxy da carteira de mercado. Verificou-se que tais parâmetros iam ao encontro das hipóteses do CAPM, visto que provaram a inexistência de interceptos e ocorrência de betas significantes e positivos. Ademais, foi estimada a taxa de crescimento diária do preço das ações e, em seguida, esta foi comparada aos seus respectivos betas. Em 60% das ações, a relação risco-retorno ratificou as premissas do modelo teórico aqui estudado, o que foi um resultado satisfatório, haja vista o alto grau de incerteza em qualquer mercado acionário, e a limitação também dos outros modelos financeiros. Além disso, os riscos das ações foram classificados em alto, médio ou baixo, bem como o retorno foi subdividido em ótimo, bom e ruim, em uma tentativa de oferecer mais uma fonte de informações para a decisão de investimento. Por fim, de acordo com os critérios do CAPM, propôs-se uma possível carteira composta pelos 10 melhores ativos.
Defendida em: 20.07.2008
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