https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus - 08.07.2024
A Sala de Ações tem como prerrogativa semanal a discussão da conjuntura econômica e o monitoramento das expectativas das principais variáveis macroeconômicas divulgada pelo Banco Central do Brasil. O Boletim Focus é discutido no sentido de identificar quais os impactos que tais expectativas possam trazer nas carteiras teóricas monitoradas pelo Projeto. Esta é mais uma vivência de mercado capaz de fortalecer, ainda mais, a formação do aluno pretenso Analista de Mercado Financeiro.
As principais variáveis acompanhadas são os índices de preços (IPCA e IGP-M); a taxa de juros SELIC; a taxa de câmbio (R$/US$); a taxa de crescimento do PIB; a Dívida Pública; e, o Resultado Fiscal do governo. A partir de cada segunda feira, até as 9:00 da manhã, o Banco Central divulga a pesquisa de aproximadamente 120 analistas credenciados, sobre suas expectativas geradas por diversos modelos, com as informações geradas até a sexta feira imediatamente anterior. O Projeto, diante desta informações, compila os dados, elabora uma discussão interna e torna público nossa compilação.
O Analista Acadêmico responsável pela compilação, apresentação interna, análise, discussão e publicação, tem a oportunidade de estudar a economia por meio de modelos econômicos (Modelos IS, Modelos de Curva de Phillips, Modelos de Regra de Taylor e Modelo da Condição Paridade Descoberta Juros – vide working paper do BC 001), bem como estimar as trajetórias das variáveis macroeconômicas divulgadas pelos órgãos oficiais. Este dados estão disponíveis no aplicativo da Sala de Ações, desenvolvidos somente para este fim: https://salaacoes.shinyapps.io/ContasNacionaisMensais/
A partir das discussões e planejamento do documento síntese de divulgação, todos os integrantes do projeto, podem oferecer auxílios e orientações acadêmicos para os atores econômicos interessados, praticando assim, em sua expertise na extensão universitária por meio do Projeto Sala de Ações da UFPB.
Novamente a equipe da Sala de Ações da UFPB destaca o fator de preocupação da macroeconomia: a velocidade com que a expetativa da taxa de inflação está se desenvolvendo. Assim como na semana anterior, o boletim Focus apresenta um crescimento, nesta semana, de 4,00% para 4,02%. Há 4 semanas essa expectativa, para o fechamento de 2024, era de 3,90%. os profissionais respondentes do boletim foi apenas 115, contra 152 da semana anterior.
Outro fator que chama nossa atenção é o resultado nominal, isto é, há 4 semanas o déficit nominal era de -7,04% e, nessa publicação de 08.07.2024 o déficit alcança um patamar de -7,25%. Considerando o PIB calculado nos últimos 12 meses (R$ 11.095.775,0 mi), o valor esperado de déficit sobre de R$ 798,9bi para R$ 804.4bi, ou seja, um acréscimo de R$ 5,5 bilhões, entre uma semana e outra. Somando a isso, observamos também, o crescimento da dívida líquida, em proporção ao PIB, na ordem de 63,85% contra 63,70% da semana anterior; outro fator em destaque.
Ressaltamos que no nosso projeto o monitoramento das variáveis macroeconômicas fortalece nossas ações na condução de carteiras de investimentos baseadas nos fundamentos da macroeconomia e nas trajetórias dos preços das ações de empresas selecionadas. Chamamos a atenção, assim como na semana anterior, para o nível da taxa de juros dos títulos públicos brasileiro na ordem de 12,12% a.a. (LTN 2031). Esse patamar de rendimento nos permite calcular um prêmio de risco muito acima na normalidade para os investimentos em ações no Brasil. Admitindo uma inflação implícita (aquela calculada pelo mercado financeiro) na ordem de 5,5% o prêmio de risco cobrado é de algo ao redor de 2,5% (ou seja, uma alta taxa de prêmio para nossas circunstâncias econômicas atuais). Questão: como gerenciar nossas variáveis macroeconômicas rumo ao nível de equilíbrio condizente com nossa expectativa de atividade?
João Pessoa, 08 de julho de 2024
Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Coordenador do Projeto Sala de Ações UFPB
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