Fonte: Boletim Focus do Banco Central
https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus - 01.07.2024
A Sala de Ações tem como prerrogativa semanal a discussão da conjuntura econômica e o monitoramento das expectativas das principais variáveis macroeconômicas divulgada pelo Banco Central do Brasil. O Boletim Focus é discutido no sentido de identificar quais os impactos que tais expectativas possam trazer nas carteiras teóricas monitoradas pelo Projeto. Esta é mais uma vivência de mercado capaz de fortalecer, ainda mais, a formação do aluno pretenso Analista de Mercado Financeiro.
As principais variáveis acompanhadas são os índices de preços (IPCA e IGP-M); a taxa de juros SELIC; a taxa de câmbio (R$/US$); a taxa de crescimento do PIB; a Dívida Pública; e, o Resultado Fiscal do governo. A partir de cada segunda feira, até as 9:00 da manhã, o Banco Central divulga a pesquisa de aproximadamente 120 analistas credenciados, sobre suas expectativas geradas por diversos modelos, com as informações geradas até a sexta feira imediatamente anterior. O Projeto, diante desta informações, compila os dados, elabora uma discussão interna e torna público nossa compilação.
O Analista Acadêmico responsável pela compilação, apresentação interna, análise, discussão e publicação, tem a oportunidade de estudar a economia por meio de modelos econômicos (Modelos IS, Modelos de Curva de Phillips, Modelos de Regra de Taylor e Modelo da Condição Paridade Descoberta Juros – vide working paper do BC 001), bem como estimar as trajetórias das variáveis macroeconômicas divulgadas pelos órgãos oficiais. Este dados estão disponíveis no aplicativo da Sala de Ações, desenvolvidos somente para este fim: https://salaacoes.shinyapps.io/ContasNacionaisMensais/
A partir das discussões e planejamento do documento síntese de divulgação, todos os integrantes do projeto, podem oferecer auxílios e orientações acadêmicos para os atores econômicos interessados, praticando assim, em sua expertise na extensão universitária por meio do Projeto Sala de Ações da UFPB.
O fator de preocupação deste boletim Focus, de 1 de julho de 2024, é a velocidade com que a expectativa do IPCA está evoluindo. Desde o dia 12/04/2024, em que a expectativa para o ano estava em 3,71%, fecha o mês de junho, no dia 28/06/2024 com expectativa de 4,00% na mediana dos analistas pesquisados (152 respondentes). Isso sugere uma manutenção da taxa de juros selic, hoje na ordem de 10,50% a.a., considerando, obviamente, o modelo de política monetária adotado de manutenção da meta de inflação por meio da Regra de Taylor.
Por outro lado, os resultados primário e nominal também chamam a atenção da nossa equipe, ou seja, a velocidade com que o resultado nominal está evoluindo de -6,80% (em 10/05/2024) do PIB para -7,20, agora em 28.06.2024. Admitindo um PIB estimado, nos últimos 12 meses de R$ 11.095.775,0 mi (https://sgeconsult.shinyapps.io/ContasNacionaisMensais/) teremos, nas expectativas do mercado, um resultado deficitário na ordem de R$ 798,9 bilhões (com resultados até 30/05/2024).
A questão importante para nosso projeto está na manutenção de uma carteira teórica, com dedicação fundamentalista, exaustivamente selecionada para nossos estudos de 2024, que vem apresentando resultados pífios comparativamente com a carteira de renda fixa (liderada pelos prefixados) que estão rendendo em torno de 12,48% a.a. para títulos (LTN)2031, em 01.07.2024. Isso explica, em parte, o resultado negativo até então, da nossa bolsa de valores (B3), bem como explica também a fuga do capital estrangeiro de nossa economia.
João Pessoa, 01 de julho de 2024
Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Coordenador do Projeto Sala de Ações UFPB
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