Felipe Franklin Pereira Andrade
Orientador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Resumo: O objetivo desta pesquisa é investigar o indicador de risco na carteira de dividendos da BM&FBOVESPA através do modelo CAPM. O CAPM surgiu em setembro de 1964 com um artigo de William Sharpe apresentado no Journal of Finance, onde Sharpe tem como base para o desenvolvimento desse modelo o trabalho feito por Harry Markowitz. O CAPM é utilizado para determinar a taxa de retorno esperada de um determinado ativo em relação a uma carteira de mercado perfeitamente diversificado, além de classificar o ativo em seu nível de risco. O processo de seleção está baseado nos coeficientes betas de mercado encontrados nas estimações econométricas de forma a constituir uma carteira de acordo com o grau de aversão a risco do investidor. A metodologia está baseada na composição do IDIV, de onde foi selecionado os ativos com maior participação nesse índice. As estimações estão baseadas no método econométrico dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), em observações diárias no período de 01/2010 à 08/2011 e mensais no período de 01/2006 à 08/2011. Os betas encontrados nas estimações foram classificados em três graus de risco: Baixo (menor ou igual a 0,5); Médio (menor ou igual a 1 e maior que 0,5) e Alto (maior que 1). Nas estimações diárias, dos 14 ativos selecionados, 12 apresentaram betas baixos e os outros 2 betas Médio. Já nas estimações mensais, dos 19 ativos selecionados, 11 apresentaram betas baixo, 3 betas médio e os outros 5 betas altos. Os resultados sugerem que o modelo CAPM permite um consistente critério de seleção de ativos com base na relação risco e retorno da carteira selecionada. A classificação pode se dar em função do grau de aversão ao risco de cada investidor.
Palavra-chave: Risco, Retorno, Investimento, Ibovespa, IDIV, Taxa de Juros Selic.
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