A Carteira Graham também denominada P/VPA, é constituído por ações que estejam subvalorizadas ou com “desconto” no momento da aquisição. A análise é realizada para as 25 empresas selecionadas na carteira fundamentalista da Sala de Ações, definidas de acordo com o método de investimento de Benjamin Graham, que contempla 5 setores: Básico, energia, transporte/telecomunicações, imobiliário e consumo.
O P/VPA é uma relação entre o valor atual de uma ação no mercado e o valor patrimonial por ação e o quanto os investidores estão dispostos a pagar, no momento, pelo patrimônio líquido da companhia. Assim, o P/VPA permite descobrir se uma ação está sendo negociada na Bolsa de Valores a preços mais baixos que o seu valor patrimonial.
A escolha dos ativos ocorre respeitando os seguintes critérios, a partir do conjunto de empresas, semanalmente, utilizando o preço de fechamento da sexta-feira, é calculado o P/VPA das respectivas empresas, a partir do VPA fixado em 30/12/2019. É selecionada uma empresa de cada setor, aquela que apresentou o menor P/VPA da semana, contanto que esse P/VPA seja inferior a 1,5, respeitando o filtro de Benjamin Graham para esse múltiplo, embora seja preferível que esse múltiplo esteja no patamar inferior a 1.
A Análise Técnica é o segundo filtro utilizado, além do papel respeitar o método estatístico ele precisa demonstrar força compradora e preços direcionais. Para isso é necessário que ele tenha as cinco características abaixo:
1. Tendência terciária de alta
2. Renovação das mínimas e máximas
3. Médias Exponenciais de curto e médio prazo ascendentes
4. Preços acima das Médias Exponenciais de curto e médio prazo
5. Preços na parte superior das Bandas de Bollinger
Utilizando o preço da última sexta-feira, é calculado o P/VPA do dia de cada uma das 25 empresas selecionadas previamente pela Sala de Ações e feita a seleção de uma empresa de cada setor (Básico, energia, transporte/telecomunicações, imobiliário e consumo) que tenha respeitado o critério de Graham que é um P/VPA inferior a 1,5. O retorno semanal e anual da carteira é calculado a partir da data que ocorreu a compra na segunda-feira e vende na sexta-feira.
Observação: Algumas semanas não foram selecionados ativos, não respeitando o método proposto para análise e, portanto, apresenta-se resultado nulo, ou seja, não esteve de acordo com a teoria ou mesmo sendo selecionados pelo filtro da teoria risco e retorno, não estavam de acordo com os critérios da análise técnica, apresentando tendência de queda no gráfico.
Ressalta-se que as informações contidas em nossa carteira teórica têm o caráter puramente acadêmico e representa um processo de aferição do aprendizado acadêmico. Não deve ser considerado orientação de investimentos. Todas as empresas analisadas são reais e listadas na B3 e respeitando a Instrução CVM N° 598, de 03/05/2018, o ticket da ação será confidencial.
Jessica Evelin Silva Damacena
Analista Acadêmica da Sala de Ações
Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Coordenador do Projeto Sala de Ações UFPB
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