segunda-feira, 5 de março de 2012

AVALIAÇÃO DOS TÍTULOS DE RENDA FIXA EMITIDOS PELO TESOURO NACIONAL E SEUS IMPACTOS SOBRE A POLÍTICA ECONÔMICA: UMA ABORDAGEM POR EQUILÍBRIO MACROECONÔMICO

Patrícia Araújo Amarante                                                  data defesa:  01.04.2009
Orientador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia - Orientador
           
Resumo: O presente trabalho tem como objetivo principal avaliar os títulos de renda fixa emitidos pelo Tesouro Nacional, observando suas técnicas de emissão e remunerações, bem como os seus impactos sobre a política econômica. Avalia também os principais aspectos do mercado de títulos públicos federais no Brasil e identifica as características dos principais ativos financeiros emitidos. A partir dessa avaliação preliminar, os resultados apontam um crescimento expressivo da dívida mobiliária federal interna entre o período de 1995 a 2008, assim como uma mudança no perfil do endividamento, tanto no que se refere aos títulos lançados no mercado, quanto aos seus prazos de vencimento. Entretanto, verificou-se que a maior parte dos títulos em poder do mercado é indexada à taxa de juros Selic e que a dívida ainda se concentra em ativos com curto prazo de maturação, aumentando a sensibilidade desta às oscilações do mercado e a mudanças no grau de confiança dos investidores. Por fim, a partir do modelo IS-LM-BP, foram avaliados situações de políticas econômicas através da emissão de títulos. Para a política fiscal a emissão de títulos atuará indiretamente, por meio do financiamento dos gastos, enquanto para a política monetária, a ação dos títulos será direta através do deslocamento da curva LM, contracionistamente ou expansionistamente. Sucintamente, o relativo impacto da emissão de títulos sobre essas políticas se dará com base na estrutura predominante dos títulos lançados no mercado. Para economia brasileira destacou-se o fato de que grande parcela da dívida esteja indexada a taxa Selic, sendo esta o principal instrumento do regime de metas de inflação.

Palavras-Chave: Títulos de renda fixa. Mercado de títulos. Política econômica. Modelo IS-LM-BP.

Defendida em: 01.04.2009
            
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