Semana 48 - Carteira de Dividendos

Observado o histórico do desempenho da carteira durante o ano e as oscilações do Ibovespa, percebe-se que a carteira foi mais resiliente em momentos de stress do mercado e conseguiu recuperar-se melhor que seus índices de referência. Isso demonstra que os critérios de escolha, baseados no método de Benjamim Graham (1949), funcionam mesmo em períodos de crise e instabilidade, já que a carteira tem, até o momento, uma performance melhor do que o Ibovespa e do que o IDIV.

Todavia, a carteira tem tido um desempenho negativo no acumulado anual. O que pode ser justificado pela deterioração do mercado e economia devido à crise ocasionada pela covid-19, pois o pressuposto de partida para a compra dos ativos que compõem a carteira tem como data referência o dia 30 de dezembro de 2019. Nessa época, o Ibovespa se aproximava da sua alta histórica (115.645 pontos), entretanto, nas condições de mercado atuais, o índice de referência encontra-se na linha dos 100 mil pontos. O que, por sua vez, contribui para a desvalorização da carteira. Contudo, vale salientar o desempenho positivo dos proventos da carteira: atualmente em 2,47%, portanto, acima do CDI acumulado ano, com 2,46%.

Vale enfatizar, também, que se pode considerar o modelo de Gordon (1956) para justificar o cenário atual da carteira. O modelo explica a precificação de uma ação a partir do pagamento de dividendos. Por consequência, o preço de uma ação é determinado pelos proventos pagos, também levando em consideração o crescimento desses proventos ao longo do tempo, descontados o valor presente pelo retorno esperado. Com isso, ao reduzir os dividendos – postura adotada por muitas companhias em decorrência da crise econômica –, haverá também uma redução no preço da ação.

Na semana 48, a carteira apresento 2,40% de alta, ficando abaixo do Ibovespa, que teve 4,27% de alta, e do IDIV, que teve uma performance de +3,33%. Uma empresa do setor elétrico e outra do setor básico foram as que mais contribuíram positivamente no desempenho da carteira. Por outro lado, a empresa de telecomunicações que faz parte da carteira foi a que mais contribuiu negativamente. Um fator positivo para a carteira nessa semana foi a distribuição de proventos feita por uma empresa do setor elétrico. Agora, o retorno em dividendos da carteira em 2020 é de 3,46%. Quanto ao desempenho anual, a carteira passou a estar positiva, com +1,19% de retorno. Além disso, a carteira supera o tanto o Ibovespa quanto o IDIV, cujas performances são de -4,38% e -7,76%, respectivamente.

Coordenador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia

Analistas acadêmicos: Eudes Daniel, Giovani Lopes e Kleber Eduado