Semana 43 - Carteira de Dividendos

 Observado o histórico do desempenho da carteira durante o ano e as oscilações do Ibovespa, percebe-se que a carteira foi mais resiliente em momentos de stress do mercado e conseguiu recuperar-se melhor que seus índices de referência. Isso demonstra que os critérios de escolha, baseados no método de Benjamim Graham (1949), funcionam mesmo em períodos de crise e instabilidade, já que a carteira tem, até o momento, uma performance melhor do que o Ibovespa e do que o IDIV.

Todavia, a carteira tem tido um desempenho negativo no acumulado anual. O que pode ser justificado pela deterioração do mercado e economia devido à crise ocasionada pela covid-19, pois o pressuposto de partida para a compra dos ativos que compõem a carteira tem como data referência o dia 30 de dezembro de 2019. Nessa época, o Ibovespa se aproximava da sua alta histórica (115.645 pontos), entretanto, nas condições de mercado atuais, o índice de referência encontra-se na linha dos 101 mil pontos. O que, por sua vez, contribui para a desvalorização da carteira. Contudo, vale salientar o desempenho positivo dos proventos da carteira: atualmente em 2,47%, portanto, acima do CDI acumulado ano, com 2,39%.

Vale enfatizar, também, que se pode considerar o modelo de Gordon (1956) para justificar o cenário atual da carteira. O modelo explica a precificação de uma ação a partir do pagamento de dividendos. Por consequência, o preço de uma ação é determinado pelos proventos pagos, também levando em consideração o crescimento desses proventos ao longo do tempo, descontados o valor presente pelo retorno esperado. Com isso, ao reduzir os dividendos – postura adotada por muitas companhias em decorrência da crise econômica –, haverá também uma redução no preço da ação.

O desempenho da carteira de dividendos na semana 43 não supera seus índices de referência, Ibovespa e Idiv. O resultado semanal fechou com leve alta de 0,3% versus 3,0% do Ibovespa e 3,37% do Idiv. No que se refere ao desempenho mensal a carteira tem retorno negativo com -1,51% versus alta de 7,04% do Ibovespa e 7,10% do Idiv. Por fim, o retorno anual da carteira para a semana 43 fecha em -5,01%, apesar do retorno negativo a carteira performa acima do Ibovespa com -12,44% e o Idiv com -15,48%. Mesmo com as oscilações nas últimas duas semanas percebe-se uma leve tendência de crescimento para a carteira.

Coordenador: Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia

Analistas acadêmicos: Eudes Daniel, Giovani Lopes e Kleber Eduardo